胡雨
7月5日A股三大股指出現(xiàn)小幅回調(diào)，煤炭、鋼鐵等價(jià)值風(fēng)格板塊出現(xiàn)逆勢(shì)上漲，從最近板塊整體表現(xiàn)來(lái)看，價(jià)值風(fēng)格較成長(zhǎng)風(fēng)格更勝一籌。
近期部分機(jī)構(gòu)對(duì)于價(jià)值風(fēng)格板塊的關(guān)注度不斷升溫，部分券商人士認(rèn)為，需要均衡配置價(jià)值、成長(zhǎng)風(fēng)格板塊。一些券商更是明確指出后市配置思路將出現(xiàn)偏移。從具體方向來(lái)看，醫(yī)藥板塊以及以白酒、家電為代表的消費(fèi)板塊成為不少機(jī)構(gòu)看多的主線(xiàn)。
價(jià)值成長(zhǎng)均衡配置
自4月27日A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈以來(lái)，各大機(jī)構(gòu)頗為看好的成長(zhǎng)風(fēng)格板塊成為市場(chǎng)主線(xiàn)，隨著相關(guān)板塊估值不斷回升、股價(jià)漲幅不斷積累，近期券商對(duì)“蹺蹺板”的另一側(cè)——價(jià)值風(fēng)格板塊的關(guān)注度不斷升溫。
通過(guò)對(duì)上一周市場(chǎng)量化因子的分析，招商證券定量研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，展望未來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)由前期成長(zhǎng)一枝獨(dú)秀逐漸轉(zhuǎn)為價(jià)值成長(zhǎng)相對(duì)均衡，建議短期在價(jià)值成長(zhǎng)維度采取均衡配置，大小盤(pán)維度同樣維持均衡配置。
看好市場(chǎng)風(fēng)格向價(jià)值板塊偏移的還有東吳證券，其策略團(tuán)隊(duì)指出，最近一周內(nèi)外資機(jī)構(gòu)均偏向價(jià)值風(fēng)格，公募基金偏向以滬深300和上證50指數(shù)成分股為代表的大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格，價(jià)值風(fēng)格與創(chuàng)業(yè)板指等成長(zhǎng)風(fēng)格偏離程度加大；北向資金最近一周大幅買(mǎi)入食品飲料、銀行、非銀、交運(yùn)等方向。東吳證券分析師姚佩在7月月度投資策略報(bào)告中指出，股票市場(chǎng)三季度依然處于有利的環(huán)境中，配置的思路應(yīng)從成長(zhǎng)偏向價(jià)值。
中金公司分析師王漢鋒認(rèn)為，成長(zhǎng)風(fēng)格板塊已積累了一定漲幅，整體性?xún)r(jià)比邊際減弱，后續(xù)波動(dòng)幅度可能加大，需要根據(jù)景氣程度及估值匹配度自下而上擇機(jī)配置。從大周期上看，消費(fèi)板塊低迷了較長(zhǎng)時(shí)間，部分細(xì)分領(lǐng)域可能正在進(jìn)入中長(zhǎng)線(xiàn)布局期。
白酒醫(yī)藥方向受關(guān)注
消費(fèi)以及醫(yī)藥板塊是后市券商較為看好的方向。具體品種上，白酒、家電、CXO等細(xì)分領(lǐng)域受到青睞。
中信證券首席策略師秦培景建議，投資者可在消費(fèi)、成長(zhǎng)制造和醫(yī)藥保持均衡配置。“消費(fèi)板塊重點(diǎn)關(guān)注前期疫情受損行業(yè)的修復(fù)以及在疫情背景下仍然維持高景氣度的細(xì)分行業(yè)，包括航空、酒店、餐飲、白酒、小家電、戶(hù)外用品等；成長(zhǎng)制造領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注智能汽車(chē)、光伏、風(fēng)電、半導(dǎo)體、軍工等；醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、CXO、醫(yī)療服務(wù)。”
“在估值和預(yù)期修復(fù)后，食品飲料板塊逐漸進(jìn)入基本面驗(yàn)證期。如果以完整周期來(lái)看，我們堅(jiān)信可選消費(fèi)品中的白酒、啤酒標(biāo)的均能受益于后續(xù)的財(cái)富效應(yīng)實(shí)現(xiàn)穿越周期的增長(zhǎng)?！痹诎残抛C券食品飲料行業(yè)首席分析師趙國(guó)防看來(lái)，白酒方面優(yōu)先推薦基本面扎實(shí)、市場(chǎng)預(yù)期不充分、估值有優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的；中長(zhǎng)期推薦大眾消費(fèi)品龍頭，優(yōu)先推薦場(chǎng)景復(fù)蘇彈性大的啤酒板塊。
從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，近期醫(yī)藥板塊漲幅在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中位居前列。西南證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師杜向陽(yáng)指出，醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域中，CXO、中藥、疫苗、醫(yī)療器械等行業(yè)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期看大醫(yī)藥板塊有結(jié)構(gòu)性行情?！敖ㄗh關(guān)注疫情后需求復(fù)蘇主線(xiàn)，主要包括中藥、醫(yī)療服務(wù)、CXO、血制品、藥店、創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械等板塊?！?/p>